10月28日晚，联影医疗（688271.SH）披露2026年第三季度报告。报告显示，公司前三季度实现营业收入105.80亿元，同比增长19.43%；剔除汇兑损益影响后利润总额实现12.65亿元，同比增长7.22%，核心盈利基本面保持稳健。单看第三季度，公司实现营业收入35.29亿元；归母净利润1.38亿元，同比增长13%，增长动能逐季释放。下半年以来，随着国内招采市场的边际修复与公司超高端品类放量效应的集中显现，联影医疗前三季度国内综合市场份额同比逆势攀升2.2个百分点，多条核心赛道市占率持续锁定行业龙头地位，头部集聚效应正加速放大。
主力品类与增量赛道市占率全线爬坡，存量博弈下跑出加速度
2026年前三季度，国内医疗设备行业处在高基数消化与需求结构升级并行的阶段，公开招采规模同比降幅逐季收窄，并于三季度实现转正。行业研报统计显示，三季度医疗设备招投标市场迎来边际修复，且新增需求呈现出明显的向三级医院与高端品类集中倾斜的特征。
政策则为这一趋势提供了强有力的导向与催化。2026年9月正式发布的《医药工业发展“十五五”规划》，明确将“加快研发应用一批前沿性、引领性高端医疗器械”列入重点任务。从研发端到临床进院端，高端产品的普及通道正在被全面打通。
联影医疗主动抢抓这一结构性变化的发展窗口，前三季度公司国内综合市场份额同比提升2.2个百分点。其中，高端机型与高附加值品类的突破，对本轮份额增长形成了有力支撑。
分品类来看，主力赛道新增市占率全线爬坡，市场集中度加速向龙头靠拢。分子影像（MI）领域国内新增市占率同比提升7.8个百分点，其中PET/CT连续11年位居中国新增市场占有率第一；磁共振（MR）市占率提升1.6个百分点，5T超高场MR加速落地山东聊城、河南漯河与许昌等地市级医院，带动国内超高场磁共振市场份额整体扩容；CT赛道双宽体动态CT前三季度赢单超10台且多台已顺利转换为发货订单，驱动双宽体及光子计数CT在高端细分市场的份额同比提升12.9个百分点，2cm和4cm探测器CT继续锁定细分赛道市占率冠军；DXR与IXR产品线市占率亦分别同比提升2.1个与3.7个百分点。
与此同时，高附加值诊疗赛道的份额突破正成为公司整体市占率提升的新引擎。前三季度，公司零噪声介入DSA产品累计赢单超110台，同比增长近50%，总量一举超越2025年全年水平，其中第三季度单季赢单突破50台创历史新高；截至9月末，RT创新装备uLinac Halos Tx与uLinac Eterna Tx中标量分别突破50台和45台；超声业务线uSONIQUE系列高端机型相继斩获FDA、CE、NMPA及新加坡认证。公司通过“中端走量深化基层覆盖、高端突破提升高等级医院份额”的梯队化策略，进一步拓宽了在国内市场的份额护城河。
出海进入“本土化共建”深水区：顶级机构连续突破，AI重塑硬件价值
海外市场的高端突破，为联影医疗盈利增长提供了另一重支撑。报告期内，公司海外业务收入29.96亿元，同比增长50.30%，占总营收比重28.31%；截至三季度末，公司产品已进入全球100多个国家和地区的17000余家医疗与科研机构，累计交付量突破41000台/套。据华鑫证券统计，2026年上半年我国医疗器械出口额达271亿美元、同比增长12.4%，其中对欧盟出口55.7亿美元、增长18.2%，高端影像与手术设备是主要拉动力；弗若斯特沙利文预测，全球医学影像设备市场规模预计2030年将超过1200亿美元，年复合增长率达5.6%。在广阔的市场空间之外，国产厂商真正的机会在于以高端产品进入主流医疗体系。
联影医疗以高端标杆产品为抓手加速突破海外主流医疗市场。在亚太区域，公司高端机型相继进入新加坡最大公立医疗集团SingHealth、日本埼玉中央诊所、香港养和癌症中心等标杆机构；欧洲市场实现放疗订单破局、高端影像设备累计交付超850台/套；北美旗舰产品进入多家IDN体系取得框架合作资格；数字化产品在印度新增市场占有率位居首位、5T磁共振与DSA在越南等新兴市场完成首台落地。当前，公司海外业务已由单一设备出口，升级为涵盖注册准入、临床验证、渠道建设与服务保障的本地化运营体系，不断扩大的装机规模为后续业务增长奠定了坚实基础。
海内外两条线上的高端突破，离不开研发创新的持续夯实。截至三季度末，公司累计研发投入超过104.97亿元，全球专利申请超过1万项，获得FDA许可的AI赋能医疗器械超过40款。在控股股东联影集团数智化战略的引领下，联影医疗将AI从源头融入影像设备，让设备在“智能原生”中持续进化，多款创新产品已实现AI技术与临床核心诊疗装备的深度融合。今年第三季度完成对外展示的“微剂量”DR成像技术，在降低辐射剂量的同时保持诊断图像质量，是AI深度赋能影像成像的典型实践；新一代全身PET/CT uMI Panorama GS通过全栈全谱AI技术支持灵活定制的临床扫描方案，结合智能伪影处理提升图像定量准确性；全球业界首创的一体化环形CT直线加速器uLinac HalosTx，则将AI与放疗物理系统深度融合，通过影像引导与实时剂量监测，助力提升放疗的精准性与安全性。AI已贯穿联影医疗诊疗装备的各个环节，为公司在全球范围内抢占市场份额提供了源源不断的创新合力。
联影医疗表示，未来将聚力研发更具颠覆性的下一代全智能医疗装备，并在物理AI驱动下布局具身智能诊疗机器人，持续拓宽智能医疗的边界。
整体来看，2026年三季报充分验证了联影医疗在行业复苏与技术变革叠加期的战略前瞻性与业务适配性。国内市场凭借全产品线布局与技术优势实现市场份额逆势提升，龙头地位日益巩固；海外业务向纵深拓展，成熟市场高端突破与新兴市场快速放量并行，打开全球市场长期成长空间；AI技术深度赋能全产品谱系，推动公司向智能医疗生态重构。
从行业运行节律来看，第四季度通常是设备采购、集中发货与项目验收的黄金高峰期。随着下半年国内设备更新资金与特别国债项目加速落地落细，叠加海外本土化交付与回款进入冲刺阶段，公司前三季度积累的高端订单与储备项目有望在第四季度迎来集中兑现，全年的高质量增长确定性不断增强。