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界面新闻编辑 | 文姝琪
10月28日晚，宇树科技发布2026年第三季度报告，这是其8月19日登陆科创板以来的首份财报。
近期，A股人形机器人板块持续走强。10月28日，机器人概念股再度集体上涨，多支个股涨停。宇树科技盘中一度突破700元，截至收盘报695.9元，上涨8.74%，较此前盘中阶段低点反弹超过70%。
财报显示，今年前三季度，宇树实现营业收入18.17亿元，同比增长55.71%；归属于上市公司股东的净利润3.87亿元，同比增长270.54%。
单看Q3，宇树营收6.65亿元，同比增长69.93%，归母净利润1.13亿元，同比下降17.37%，扣非净利润1.05亿元，同比下降17.42%，出现增收不增利的情况。
前三季度利润增长也受到去年同期股份支付费用的影响。宇树在财报中解释，归母净利润大幅增长，主要由于收入增加带动毛利额增长，以及上年同期一次性确认较大金额股份支付费用。前三季度扣非净利润为3.49亿元，同比下降18.78%。
研发投入是另一项明显变化。
此前宇树招股书显示，其2024年、2025年的研发费用分别约为7002万元和1.45亿元，同期研发费用占营业收入的比例分别为17.83%和8.53%。
今年第三季度，宇树研发投入1.27亿元，同比增长249.58%，占当期营业收入的19.10%；前三季度累计研发投入2.63亿元，同比增长191.48%，研发投入占营收比例升至14.47%，较去年同期提高6.74个百分点。今年前三季度的研发投入已超过2025年全年。
宇树表示，研发投入增长主要来自具身大模型相关研发和算力投入增加，同时公司也在扩充研发团队，推进新产品研发。
研发投入的增长，也与宇树近期加大具身智能模型研发力度的方向一致。
10月22日，在杭州举行的2026世界物理AI大会暨宇树合作伙伴生态大会上，宇树科技董事长、创始人、CEO宇树科技创始人、董事长王兴兴预计，物理AI快则一两年、慢则两三年可能取得关键突破。
他认为，现有大模型在机器人规划、导航等方面已具备较强能力，但模型输入输出与真实机器人之间的对齐问题仍未解决，物理交互过程中的操作精度和成功率仍有待提高。
王兴兴表示，宇树正在探索让AI自主搜索资料、编写代码、开展仿真训练和测试，再根据评价结果调整算法，以减少研发过程中对人工编程和调试的依赖。
除了模型能力，规模化生产也是宇树面临的问题。王兴兴此前透露，公司每年大约生产数万台机器人、数十万个关节电机及模组，但如果未来机器人进入更多工厂、商场和家庭，现有产能仍然不足。
行业出货量正在增长，但实际应用仍以特定场景为主。
IDC今年9月发布的数据显示，2026年上半年全球人形机器人出货量接近2.5万台，同比增长432.1%，其中科研教育、表演展示和政府数据采集中心合计占比仍达69%。工业制造、零售和物流等场景尚在持续验证。
伴随近期股价持续上涨，宇树也多次发布风险提示。10月27日，公司披露股票交易异常波动公告，称截至10月26日，公司滚动市盈率达465.22倍，明显高于所属行业38.54倍的平均水平。宇树在公告中提示，人形机器人行业仍处于商业化早期，技术成熟度、下游市场需求和产业链配套能力存在不确定性。
值得注意的是，在发布三季报当天，宇树科技还与红杉中国官宣“杉宇·创计划”，重点发掘和投资具身智能、机器人应用及上下游关键技术等领域的早期创业项目。
双方计划结合宇树的工程能力与红杉中国的投资能力，为创业团队提供技术研发、产品应用和融资等支持。目前具体资金规模及投资安排尚未披露。