如今，随着生鲜乳价格企稳、乳品供需矛盾进一步缓解，单纯扩大销售规模已经不足以说明增长质量。如何提高每一滴奶的价值、在传统液态奶之外找到更稳定的增量，并把规模优势转化为利润和股东回报，成为乳企在这一阶段更重要的命题。
而在这一背景下，中国乳业“一超”格局也进一步清晰。所谓的“一超”并不只是企业规模上的领先，更意味着龙头企业需要具备更稳定的经营质量、更均衡的业务结构，以及持续创新和穿越周期的能力。
8月26日，伊利股份发布2026年中报。上半年，公司实现营业总收入644.9亿元，同比增长4.13%；核心经营利润83.8亿元，同比增长10%，创历史新高；核心经营利润率达到13%，同比提升66个基点。营收和核心经营利润持续稳居亚洲乳业第一。
放到更长的周期来看，从2024年中期到2026年中期，伊利营业总收入复合增长率达到3.75%。在乳品行业经历供需调整、消费需求变化的背景下，持续增长进一步加深了行业“一超”格局，也让这种领先具备了更多经营质量上的支撑。
值得注意的是，在4.13%的收入增速基础上，伊利核心经营利润增速达到10%，核心经营利润率继续提升。这意味着，在收入恢复增长的同时，伊利的产品结构、费用使用效率和业务组合也在改善。。对于伊利而言，“一超”的含义正在从规模领先，进一步延伸至质量、效率和价值创造。
在8月27日举行的半年度业绩说明会上，伊利表示，公司将在优势业务上继续引领行业回到更好的增长轨道，在潜力业务上积极调整和布局，争取下半年实现比上半年更好的增长；公司全年收入增长目标保持不变，同时希望维持较好的核心利润率水平。
液态奶基本盘稳固，连续实现正增长
液态奶是伊利规模最大的业务，也是其渠道、品牌和供应链优势最集中的板块。上半年，这一业务经过调整后，已经连续两个季度实现正增长。报告期内，伊利高端白奶、常温酸奶和常温乳饮料均实现增长。金典等品牌继续保持市场领先，优酸乳保持增长，味可滋品牌收入实现双位数增长。在低温酸奶市场，畅轻与宫酪共同带动公司市场份额提升。
这些意味着伊利最重要的业务板块之一依旧稳固。伊利在半年报中表示，公司仍在持续优化库存结构，并将在下半年投入更多资源，进一步巩固基本盘。
而渠道变化也是液态奶恢复增长的重要原因。上半年，伊利常温液态奶在会员店、零食店、即时零售和B2B等新兴渠道，均实现收入双位数及以上增长。这些渠道对应的消费场景各不相同：会员店偏向家庭囤货和差异化产品，零食店能够增加消费者接触产品的频率，即时零售满足临时性和即时性需求，B2B则能够覆盖企业及餐饮客户。
传统商超和经销渠道仍然重要，但消费者购买乳制品的入口已经越来越分散。乳企需要为不同渠道准备不同的产品、规格和库存。伊利在这些新兴渠道取得较快增长，说明其渠道调整已经不只是增加销售网点，而是在尝试适应新的消费习惯。
奶粉、冷饮和海外业务协同形成增长飞轮
上半年，伊利液体乳、奶粉及奶制品、冷饮三大核心业务均保持增长。婴幼儿奶粉市场份额继续提升，金领冠一段婴幼儿奶粉零售额位居行业第一，金领冠有机系列零售额同比增长50%以上。
具体来看，成人奶粉业务中，欣活、倍畅等品牌均实现双位数增长。其中，欣活骨能系列带动品牌实现双位数增长；倍畅推出益生菌富硒高钙羊奶粉，带动品牌增长20%以上。根据尼尔森与星图数据，伊利成人奶粉市场份额已经提升至26.8%。
冷饮业务上半年实现收入双位数增长，并连续31年保持行业第一。甄稀、巧乐兹和冰工厂均实现双位数增长，巧乐兹“乌漆麻嘿”冰淇淋成为亿元级产品。
与液态奶相比，奶粉和冷饮有着不同的消费人群和增长方式。婴幼儿奶粉更依赖配方、研发和消费者信任，成人奶粉与健康和功能需求联系得更加紧密，冷饮则更依赖口味创新、季节消费和新品带动。
这些业务全面增长，可以让伊利的收入来源更加均衡。液态奶仍然是基本盘，但奶粉、冷饮和其他营养健康产品正在承担越来越重要的增长任务。
海外业务也在提供新的增量。
上半年，伊利印尼冷饮业务收入同比增长约20%，菲律宾市场收入同比翻倍；婴幼儿羊奶粉在中东主要市场提升份额，并加快进入东欧市场。通过美国FDA标准认证后，优酸乳、巧乐兹、冰工厂、苦咖啡等产品也进入了北美主流商超。
事实上，伊利在海外做的并不只是销售产品。澳新业务一方面承担集团战略物资供应，另一方面也参与高附加值乳品原料研发。公司正在围绕MPC85、WPC、酪蛋白酸盐等产品，把研发提前到客户的具体应用环节，同时推进乳铁蛋白、牛初乳和MBP等产品的研发和商业化。
海外市场因此既是销售市场，也是伊利获取奶源、开展研发和服务客户的重要环节。随着国内乳品市场的普遍性增长放缓，海外业务的持续扩大，也将为伊利提供更多增长空间。
产品创新拓宽增长边界
上半年，伊利新品收入占比达到15.8%。这意味着新品已经不只是用来制造话题，也开始在公司收入中占据一定分量。
过去，乳制品创新往往集中在包装、规格和口味变化。现在，消费者的需求变得更加具体：有人关注口感和体验，有人关心控糖、骨骼和肠道健康，也有人需要适合早餐、通勤、户外或餐饮场景的产品。
伊利因此把新品划分为科学营养、丰富口感、日常营养和餐饮营养等不同方向。例如，优酸乳围绕“嚼柠檬”推出红心苹果和血橙口味新品，带动品牌收入实现高个位数增长；安慕希推出整颗蓝莓酸奶，畅轻推出牛油果羽衣甘蓝猕猴桃风味发酵乳，巧乐兹则通过“乌漆麻嘿”冰淇淋强化口感和消费体验。
在科学营养方面，伊利推出金领冠睿护铂金婴幼儿配方奶粉、中老年高钙益生菌奶粉以及纤控益生菌冻干粉等产品，进一步覆盖婴幼儿、中老年和代谢健康人群。在日常营养方面，公司推出QQ星原生DHA奶酪棒，并继续扩充妙芝脆奶酪产品线。
在餐饮领域，伊利推出奶皮子味芝士片、马苏里拉芝士碎和原制马苏里拉碎等产品，将乳制品应用延伸到烘焙、茶饮和餐饮场景。这些产品距离消费者日常购买的一盒牛奶更远，却能够扩大乳制品的使用范围，也为伊利打开新的客户和市场。
此外，伊利还在乳品之外尝试新的饮料品类。在无糖茶领域，公司利用“锁鲜盖”技术推出饮用前混合的现泡茶，并推出伊刻活泉樱花玉露现泡茶、双桃乌龙茶、双柚茉莉花茶、山姆定制MM现泡铂金黑咖啡等新品，持续丰富产品矩阵。
继续增加樱花玉露、双桃乌龙、双柚茉莉花茶和现泡黑咖啡等产品。
这些创新背后，是伊利正在从满足大众对基础营养的需求，转向回应更具体的人群、功能和场景。当乳制品市场很难再依靠单一大品类普遍增长时，更细的产品创新能够帮助伊利发现新的消费机会，也让已有的研发、生产和渠道能力服务于更多品类。
“新鲜”成为贯穿全链条的差异化策略
在今年上半年伊利的市场表现中，一个值得关注的地方在于，“新鲜”成为伊利正在重点强化的一条主线。
这条策略并非凭空出现。1999年，伊利大规模引进“利乐包”等国际主流技术，推动牛奶突破运输和储存限制，帮助中国乳品消费从相对稀缺走向日常。随着消费者的需求从“有奶喝”转向“喝好奶”，乳品竞争的重点也从产品供应，进一步转向营养、口感、便捷性和消费体验。
在这一背景下，伊利提出“30年更新鲜”的战略主张，希望对过去30年围绕“一杯好奶”的创新实践进行延续和升级。这里的“新鲜”并不只体现为推出几款强调新鲜口感的产品，而是被落实到奶源、原料、生产工艺、包装和消费体验等环节，并通过物流和消费者服务进一步延展，形成贯穿全产业链和全品类的“鲜活体系”。
伊利集团董事长兼总裁潘刚将“一杯好奶”概括为三个层面：高品质的产品体验、有温度的服务体验和能共鸣的情感体验。因此，“30年更新鲜”所指向的，也不只是产品保质期或口感层面的变化，而是希望通过产品、供应链和服务的共同升级，让“新鲜”成为消费者能够持续感知的整体体验。
例如在液态奶领域，金典鲜活纯牛奶是这一策略的代表性产品。
该产品通过INF 0.09秒超瞬时杀菌，在不需要冷藏的情况下改善常温奶的口感。与普通纯牛奶相比，金典鲜活填补了常温奶与鲜奶之间的产品空间。
对于消费者来说，这款产品试图同时解决两个需求：一方面希望获得更接近鲜奶的口感，另一方面又不愿放弃常温奶便于储存和携带的特点。由此，“新鲜”不再简单等同于低温冷藏，而是通过工艺创新进入早餐、通勤、户外出行等更多消费场景。
在低温液态奶领域，伊利则推出获得中国与欧盟有机双认证的金典有机鲜牛奶，以及依托0.09秒瞬时锁鲜技术的“秒鲜”鲜牛奶，秒鲜品牌月度收入环比快速提升。
伊利也把新鲜策略延伸到了婴幼儿奶粉。
公司从奶源、原料、成粉、工艺和包装五个环节建立“五重新鲜领航体系”，并将电商渠道奶粉从源头到消费者手中的时间，由过去的1至3个月缩短到28天，实现“像送鲜奶一样送奶粉”。
早在2022年，伊利便以婴幼儿配方奶粉为试点，推动“28天新鲜购”。除了缩短产品送达消费者的时间，公司还通过“物码健康服务”，为消费者提供营养指导和健康管理，将服务从一次产品交付延伸到持续陪伴。2025年，伊利“新鲜购”产品销量实现数倍增长。
这些做法表明，伊利的新鲜策略并不是孤立的产品创新。它既需要前端的消费者洞察，也需要后端的工艺、供应链和渠道配合。产品保质期缩短、物流时间压缩和服务环节增加，都会对企业的生产和运营效率提出更高要求。
但也正因为如此，当新鲜能够从单一产品扩展到更多品类，它就不再只是一个容易被复制的营销卖点，而可能成为伊利在产品体验和服务能力上的长期优势。
高质量增长增强未来发展的确定性
2026年是伊利新一轮五年战略的起点。
潘刚指出，消费者对乳品的需求已经从基础的“营养补充”，转向“功能细分”与“体验升级”。乳企需要针对不同人群的健康需求，进一步挖掘牛奶中的功能营养成分，并通过技术创新实现更加精准的应用。
围绕这一方向，伊利未来的发展主要包括两个层面：一端面向消费者，把功能营养做得更细；另一端沿着产业链继续向上游原料和乳品深加工延伸。
在功能营养方面，伊利早在2023年便成立成人营养品事业部，并将其作为长期业务持续培育。目前，公司已经进入控糖、骨骼、心脏、免疫等功能领域，同时布局羊奶粉、驼奶粉、益生菌和蛋白粉等产品。
上半年，伊利健康科学推出面向代谢健康人群的纤控益生菌冻干粉，使用K56专利菌株并加入多种植物成分，带动公司功能保健食品业务翻倍增长。
相比普通液态奶，这些产品面对的人群更加明确，对研发、功效和消费者教育的要求也更高，但相应的产品附加值也更高。对于已经拥有较大收入规模的伊利来说，功能营养正在成为传统乳品之外新的增长来源。
乳品深加工则决定了伊利能否进一步提高一滴奶的价值。
伊利现代智慧健康谷5G奶酪全球智造标杆基地日处理鲜牛奶600吨，覆盖稀奶油、多种奶酪和乳铁蛋白粉等生产线。随着相关产线陆续投产，公司在高价值乳品原料领域的布局进一步加深，也能够提高营养品原料的自主供应能力。
这些原料还可以进入餐饮、烘焙、茶饮、咖啡和食品工业等更广泛的市场。过去，乳企的主要工作是将牛奶加工成液态奶和奶粉；如今，将原奶进一步转化为奶酪、乳脂、乳铁蛋白和优质蛋白原料，能够延长产业链，也能为一滴奶创造更高价值。
从上半年的经营情况来看，伊利“一超”格局的支撑正在变得更加完整。
一方面，液态奶连续两个季度实现正增长，奶粉、冷饮和海外业务持续发力，使收入来源更加均衡；另一方面，新品收入占比提高，功能营养和乳品深加工业务继续扩展，为未来增长提供了更多选择。与此同时，毛利率提升和销售费用率下降，推动核心经营利润增速快于收入增速。
这意味着，乳业“一超”的领先已经不只体现为更大的收入规模和市场份额，也体现为经营质量、业务结构、创新能力和产业链布局所共同构成的体系性优势。相比单纯依靠规模扩张，这种建立在效率和价值创造之上的增长，也更有机会穿越行业周期。
对伊利而言，从规模领先走向高质量发展，并不是放弃规模，而是让已有的规模产生更高的效率、更好的利润和更稳定的回报。真正的龙头不仅需要跑在前面，也需要为行业探出新的增长路径。这也将决定伊利能否在乳业新的发展阶段，继续巩固“一超”格局，并把领先优势转化为更长期的价值。