美银月度调查显示，投资者现金头寸已跌破一个关键阈值，在科技股估值高企引发质疑之际，触发了一个卖出股票的信号。
全球基金管理人持有的现金比例均值降至3.7%，自2002年以来，如此低位仅出现过20次。美银策略师Michael Hartnett在报告中指出，每次出现这种情况后的一至三个月内，股市都会出现下跌，而美国国债则会表现更优。
今年MSCI ACWI指数已上涨17%，股市已显现疲态，投资者担忧人工智能股票可能存在泡沫。标普500指数目前较10月峰值回落约3%，而掉期市场已下调对美联储12月降息的押注。
在美银调查中，投资者对股市的敞口仍处于2月以来的最高水平。Hartnett表示，若下月不降息，市场将“进一步修正”。他表示，持仓水平目前是“风险资产的利空而非利好因素”。
美银的调查显示，潜在的人工智能泡沫被认为是最大的尾部风险，同时投资者称，企业存在过度投资的现象，这是20年以来的首次。