11月18日，上周与价格大幅反弹，市场风险偏好回升。随着美国政府重新开门、潜在的降息预期升温，贵金属整体气氛改善。Moneta Markets外汇表示，财政支出恢复与持续扩大的预算赤字，使市场更关注美元未来的走势，而这也为黄金提供了新的上行动能。美联储主席鲍威尔此前强调12月是否降息仍未确定，但偏向鸽派的官员持续推动更大幅度的降息，原因是通胀改善与就业疲软信号逐步显现。
最新数据显示，9月CPI为3.0%，虽高于2%的长期目标，但明显低于当前3.75%–4.0%的联邦基金利率区间。由于先前政府关闭，部分官方数据未能及时发布，甚至可能导致10月部分统计缺失。尽管如此，疲弱的ADP就业数据为年内降息提供了更多可能。Moneta Markets外汇认为，在财政与货币政策偏宽松、美指承压的背景下，黄金仍可能继续受到买盘支撑。当前在早盘自上周的高点4200美元回调，但整体仍稳稳守在4000美元上方。
白银方面，上周同样出现强势反弹。分析师表示白银涨幅超过黄金，周涨幅达6%，金银比缩窄至79：1。Moneta Markets外汇表示，价格回升显著提振主要生产商业绩，First Majestic第三季度产银量同比大幅增长96%至390万盎司，创下历史最佳季度，同时营收达2.851亿美元；Aya Gold & Silver同样录得1.35百万盎司的产量，同比增长278%，受益于新投产的冶炼设施，同时营收升至5430万美元。
从长期结构性需求来看，光伏产业持续支撑银价。国际能源署（IEA）预计全球太阳能新增装机或将在2035年前维持在每年约540GW的水平。即便增速放缓，可再生能源（尤其是太阳能）在总体发电占比仍将从2024年的三分之一提升至2035年的近一半。Moneta Markets外汇认为，这种行业结构性需求将继续巩固白银的长期价值。目前白银价格在周一早盘窄幅震荡，徘徊于日内区间低位附近。
总体来看，在宽松预期、产业需求与美元波动多重因素的共同作用下，Moneta Markets外汇认为黄金与白银仍具备延续强势的基础。
