首批养老Y份额基金成立已满三年，投资业绩如何？
澎湃新闻记者据Wind数据统计，最早一批养老目标基金Y份额成立日期为2022年11月11日，距今已整三年，最新净值也披露到了2025年11月11日。（注：由于FOF是主要投资其他基金的基金，它需要等所投资基金的净值都披露后，才能开始进行自己的资产估值并计算份额净值，因此其净值更新和申购赎回确认的时间会晚于普通基金。）
该批养老目标基金Y份额共40只，有39只养老Y份额成立至今均实现了正收益，平均每只产品盈利10.97%；剩余1只则仍小幅度亏损0.77%。
整体来看，截至11月11日，剔除今年新成立的产品，目前全市场195只已有完整数据统计的养老FOF基金Y份额实现全员正收益，年内平均收益率达13.41%。
成立三年最高累计赚近20%
2022年11月4日，人社部、财政部、税务总局、银保监会、证监会联合发布《个人养老金实施办法》，标志着个人养老金制度正式落地。随后，个人养老金制度正式启动实施。
目前，纳入个人养老金账户的基金Y份额均为养老目标基金，采用FOF运作模式。其中，养老型FOF基金的Y份额就是“养老金”拼音开头的“Y”，是专门针对个人养老金账户投资而单独设立的份额类别。
澎湃新闻记者据Wind数据统计，最早一批养老目标基金Y份额成立日期为2022年11月11日，距今已满三年的时间。
具体来看，该批养老目标基金Y份额共40只，有39只养老Y份额成立至今均实现了正收益，平均每只产品累积盈利10.97%。缩短周期来看，2025年初至今，上述40只养老目标基金Y份额均实现了正收益，平均每只产品盈利12.28%。
其中，截至11月11日，建信普泽养老目标日期2040三年持有Y成立以来的收益率为19.61%，位居榜首；其2025年初至今的收益率也达18.55%。
博时颐泽平衡养老三年持有Y、景顺长城稳健养老目标三年Y成立以来的收益率均为19.50%。不过，相较于2022年四季度末时1.17亿元的基金规模，截至2025年三季度末，博时颐泽平衡养老三年持有Y的规模已跌至1亿以下，仅0.68亿元；其中，该基金在2025年三季度末遭遇成立以来最高份额的净赎回。
与此同时，易方达汇诚养老2043三年Y（19.03%）、工银养老2035三年持有Y（17.26%）、广发稳健养老目标一年持有Y（15.80%）成立以来的收益率紧随其后，分别位居第四至第六名。
鹏华长治稳健养老目标一年持有期Y、万家平衡养老三年(FOF)Y、广发安泰稳健养老一年持有Y、交银养老2035三年Y、南方养老2045三年Y、易方达汇智稳健养老一年Y、民生加银康宁稳健养老一年Y成立至今的收益率也均超13%。
值得注意的是，在首批40只养老Y份额产品中，截至11月11日，华夏基金许利明管理的华夏养老2045三年Y自成立以来仍小幅亏损0.77%；不过该基金在2025年初至今的业绩表现较为亮眼，收益率达到20.58%，在所有首批40只养老Y份额中排名第二。此外，许利明管理的另一只产品——华夏养老2040三年Y，自成立以来小幅度盈利2.09%，2025年初至今的收益率则超过16%。
截至2025年三季度末，华夏养老2045三年Y并未持有股票，其重点配置的基金产品包括易方达平稳增长混合、诺安灵活配置混合、华夏中证机器人ETF、华商恒益稳健、华安智联、汇添富可转换债券、交银优择回报等，主要侧重于信息科技、工业、材料等板块。
来源：澎湃新闻记者据Wind数据统计
养老FOF基金Y份额年内实现“全员正收益”
整体来看，截至11月11日，剔除今年新成立的产品后，目前全市场195只已有完整数据统计的养老FOF基金Y份额年内实现全员正收益，平均收益率达13.41%，其中有6只产品年内收益率超30%。
拉长周期来看，有10只养老基金Y份额自成立以来收益率超30%。其中，广发养老目标2060五年持有Y以45.03%的收益率位居榜首。
南方养老目标日期2055五年持有Y、国泰民安养老2040三年Y、南方养老目标日期2060五年持有Y、建信优享进取养老目标五年持有Y成立以来的收益率也均在35%以上。
而在业绩的另一头，除了前述的华夏养老2045三年Y外，银华尊和养老2030三年持有Y、民生加银康泰养老目标日期2040三年持有Y、华夏福源养老目标日期2045三年持有Y这三只第二批养老Y份额也处于亏损中。
来源：澎湃新闻记者据Wind数据统计
有公募人士指出，养老金是有明确应用场景的资金，设定合理长期投资目标是投资起点，养老金长期投资目标不是简单战胜通货膨胀，而应是保持购买力不缩水。
“养老基金的底层资产本身会面临波动，受市场偏好、投资者情绪、行业和风格周期影响，养老基金净值也会出现短期波动。但市场波动会被长周期熨平，持续投入带来的本金积累与复利效应，才是账户增值的核心动力。”上述人士进一步称，对于个人养老金而言，这笔投资最坚实的底气，不仅在于持有时间，更在于它所依托的、不断向前发展的中国经济。
东方证券资产管理表示，随着市场震荡向好，近期市场上已经有不少投资者积极分享个人养老金账户的投资成绩单，其账户收益呈现逐渐转正、慢慢翻红的良好态势。这既得益于养老基金本身的投资运作，也是养老基金Y份额所享有的税收优惠制度的体现。税收优惠政策的加持，进一步提升了投资者的实际收益水平，让投资者在养老投资的道路上收获更多信心与动力，为实现养老财富的积累提供了有力支持。
但在业内人士看来，目前这类养老金融产品的发展仍面临一定挑战及困难，痛点在于如何进一步提高个人养老金的参与积极性。
兴证全球基金总经理助理、多元资产配置部、养老金管理部总监、基金经理林国怀表示，公募基金公司需要把养老投资业务提升到一定的战略高度。个人养老金天然具备长期属性，是典型的中长期资金，在投研方面，对于这类资金的管理需要我们站在更加长期的视角，挖掘并投资于中长期真正有价值的资产。
在销售层面，林国怀指出，养老目标基金需要更加重视持营，需要投资者持续的资金投入，基金公司应该在产品设计上更加强调长期投资，在销售端也需要与渠道联动，推动长期和定投的持续营销模式。除此之外，个人养老金投资也需要政策层面的支持，如尝试推动第二支柱和第三支柱联动的政策安排，进一步提高个人养老金税优政策的覆盖人群范围等，通过完备的制度安排来更好地激励老百姓参与。