界面新闻记者｜蒋习
全球化工巨头巴斯夫拟“吞下”特种化学品公司赢创。
9月26日，全球化工巨头巴斯夫(BASF)宣布，确认正与德国RAG基金会(RAG-Stiftung)和赢创工业集团(Evonik Industries AG，下称赢创)就潜在收购赢创进行探索性谈判。目前，谈判进程及结果尚未确定。
巴斯夫称，作为其战略的一部分，将持续评估能够强化“核心业务”、具备高度战略契合度、推动盈利增长并创造价值的战略收购机会。
赢创同日表示，公司执行董事会确认已收到巴斯夫提出的非约束性接洽，涉及巴斯夫可能向赢创全体股东发起的自愿公开收购。目前，双方尚未进行任何谈判或磋商。
赢创称，除法律法规要求的披露义务外，公司无意就此事作进一步评论，也不会回应相关问询。
9月28日，有媒体报道称，巴斯夫对这起收购的报价是103亿欧元(约合786亿元人民币)，赢创以报价太低为由拒绝了收购。界面新闻就此向巴斯夫中国和赢创中国求证，双方均表示不清楚此消息。
若上述交易最终落地，合并后实体年销售额将达到约740亿欧元(约合5629亿元人民币)，进一步巩固巴斯夫在化工行业的地位。
美国《化学与工程新闻》(C&EN)发布的2026年全球化工企业50强榜单显示，巴斯夫化学品销售额连续第七年蝉联全球榜首；赢创位列第20位。
截至2026年6月末，巴斯夫总资产达838.67亿欧元，同期赢创总资产为186.15亿欧元，两者资产合计超1024亿欧元(约合7782亿元人民币)。
中国化工信息中心有限公司咨询事业部总经理助理张松臣告诉界面新闻，全球化工行业正处在周期筑底阶段，同时各区域产业竞争力进一步分化。
赢创临时CEO雷铁喜(Claus Rettig)也指出，化工行业正面临结构性和经济性危机。
据《化学与工程新闻》调查所依据的2025年数据显示，50家上榜企业的化工产品总销售额为9658亿美元(约合6.48万亿元人民币)，同比下降5.8%。其中39家公司销售额出现下滑。
2025年，巴斯夫销售额为597亿欧元，同比下降约2.77%；调整后EBITDA为66亿欧元，同比下降约9%。
赢创的处境同样不容乐观。2025年，赢创销售额同比下降7%至141亿欧元；调整后EBITDA为18.74亿欧元，较2024年下降约9%。
张松臣指出，这一时期的整合并购，比的不是规模，是谁能在下一轮开始前校准好身位。“巴斯夫要的不是更多产能，是把资产从成本高的地方换到技术门槛高的地方。”
巴斯夫是全球最大的综合性化工企业之一，业务横跨从基础化学品到终端消费品的完整链条。其核心业务包括化学品、材料、工业解决方案和营养与护理四大板块。
德国路德维希港基地是巴斯夫的发源地，及其全球最大的生产基地，也是全球由单一公司运营的最大化工综合体。
赢创则是一家总部位于德国的特种化学品公司，定位与巴斯夫有明显差异。
它的业务聚焦于技术壁垒较高、效果关键的细分领域，主要分为“先进技术”和“定制化解决方案”两大业务板块。
张松臣表示，从业务本身看，两家互补多于重叠。巴斯夫在维生素、类胡萝卜素、饲料酶、护理化学品和一体化基地运营上强，赢创在氨基酸、化妆品活性物、涂料和聚氨酯助剂、交联剂上强，合起来是从上游原料到下游特种配方的完整链条。
近年来，两家公司均加快了战略调整步伐。
2024年9月，巴斯夫发布新企业战略“WinningWays”(制胜之道)，将业务区分为核心业务与自主业务两大类，并进行差异化管理。
其中，核心业务包括化学品、材料、工业解决方案、营养与护理等板块；自主业务则涵盖环境催化剂和金属解决方案、电池材料、涂料和农业解决方案。
该战略的核心思路是剥离与核心业务协同性较弱的资产，将资源集中于核心业务，同时通过降本计划提升盈利能力。
资产剥离方面，2025年10月，巴斯夫以11.5亿美元，将巴西装饰涂料业务出售给宣伟公司(Sherwin-Williams)的交易完成；2026年6月，巴斯夫将涂料业务整体出售给美国私募股权巨头凯雷集团，巴斯夫收到约58亿欧元的税前现金收益，并持有新公司斯维图(原巴斯夫涂料业务)40%的股权。
今年5月20日，在快速且几乎全面完成对“自主业务”的分拆后，巴斯夫宣布，下一阶段将重点强化并发展其“核心业务”。
为此，巴斯夫新设立“核心业务”转型团队(Core Transformation Office)，负责推动跨部门转型项目的落地。项目覆盖所有“核心业务”、服务部门及企业中心。
该项目命名为“CoreShift”，目标是以2024年为基准，到2029年实现核心业务的净现金固定成本降低至多20%。
2024年1月-2026年6月底，巴斯夫在全球范围内减少约7000名员工，这一数字不包括因业务剥离导致的人员减少，也不包括中国湛江一体化基地项目带来的新增员工。2026年5月，巴斯夫欧洲公司在路德维希港的全职员工人数降至3万人以下。
赢创目前正通过“赢创定制”(Evonik Tailor Made)增效计划，为相关投资释放财务空间。该计划旨在进一步降低集团成本，第二实施阶段包括在全球裁减3200个岗位，约2150个位于德国。
第二实施阶段于2027年开始，持续三年至2029年，并与2024-2026年的第一阶段无缝衔接。
“赢创定制”计划于2023年10月推出，原定目标为2026年底前累计削减约2800个岗位。今年5月，赢创曾表示该计划进展顺利并将实现既定降本目标。
赢创也在收缩弱势业务，重点开拓最具盈利潜力的市场。
目前，该公司碳四化学品业务(Oxeno GmbH)和基础设施业务(Syneqt GmbH)两项大型业务的剥离正按计划推进。
今年6月，赢创宣布，将停止其全球聚酯业务，其位于德国维滕(Witten)以及中国上海的工厂将于2027年4月停止生产。
赢创定制化解决方案业务板块负责人乔锦俐(Lauren Kjeldsen)表示：“从经济角度看，结束聚酯业务并关闭相关生产已不可避免。全球竞争加剧、欧洲结构性劣势及市场需求疲软，使得所有备选方案都无法实现该业务的长期可持续发展。”
中国在巴斯夫和赢创的业务版图中均占据重要位置。
在张松臣看来，巴斯夫在中国是重资产建产能，赢创是侧重轻资产输出技术。
今年3月26日，巴斯夫湛江一体化基地全面投产。该基地是巴斯夫迄今最大单笔投资项目，投资总额约87亿欧元，占地约4平方公里，已投产18套装置、32条生产线，生产70余种产品。
这是中国首个外商独资重化工项目，定位为高度整合的一体化生产基地，拥有多套石油化学品、中间体等下游装置，其中包括一套计划年产能100万吨的乙烯联合装置。
该基地也是巴斯夫全球第三大一体化生产基地，仅次于德国路德维希港基地和比利时安特卫普基地，现有员工2000余名，产品涵盖基础化学品、中间体及特性化学品。
除湛江外，巴斯夫还在上海、南京、重庆等地设有大型生产基地，在全国共布局29个生产基地。截至2025年底，巴斯夫在大中华区累计投资已超过150亿欧元。
2025年，巴斯夫在大中华区销售额约为82亿欧元。巴斯夫集团执行董事会主席凯礼曾向界面新闻表示，现阶段，大中华区销售额约占巴斯夫收入总额的14%，湛江基地全面运营后，这个比例很快会达到18%-19%，快速增加约5个百分点。
赢创也在加码中国市场的投资。
其位于南京江北新区新材料科技园的特种胺工厂扩建项目于4月21日正式投产。该项目投资额达数千万欧元。
赢创表示，亚洲地区特别是中国，是赢创业务增长的重要引擎。
去年11月，赢创高性能聚合物业务线在上海的聚酰胺二号反应釜项目试生产成功。该项目将使赢创在亚洲的长碳链聚酰胺产能实现翻番。
针对这轮整合对中国市场的影响，张松臣表示，首先是竞争维度变复杂。
巴斯夫湛江基地的绿电供能和赢创的特种化学品技术放在一起，比的是低碳加特种，不是单纯比价格。国内企业以后面对的参照系，是成本、碳强度、技术三项一起。
其次，技术引进的方式可能变。
赢创现在是把同一套技术许可给多家中国伙伴，比如和福华通达在四川乐山合资的公司，赢创持股51%、福华49%，配套的20万吨工业级双氧水装置于今年6月投产；还给平煤神马尼龙科技许可了20万吨过氧化氢装置。
赢创并入巴斯夫之后，更可能改成内部协同。对已经合作的企业是个变量，但也会推动自己加快研发和验证。
此外，张松臣认为，短期内不至于引发价格战。巴斯夫湛江基地刚投产，还在回收投资，再叠加一笔上百亿欧元的收购，财务上需要稳，短期在中国市场大规模降价的条件不充分。
他同时提醒，两家公司在中国境内的营业额均已达到经营者集中申报标准，交易涉及中国市场，因此需要通过经营者集中审查这一关。
此外，在欧盟，两家的营业额都远超欧盟《并购条例》所规定门槛，因此并购需由欧盟委员会主审，德国相关机构参与；美国、巴西、韩国等市场的门槛也可能触发，都需要申报。
张松臣指出，审查的关注点在细分品类，两家公司重叠面总体不大，但营养与护理、特种添加剂、交联剂、过氧化氢这几个品类集中度比较敏感，审查中要求就部分业务作出安排的可能性存在。