8月30日，光伏龙头隆基绿能(601012.SH)披露了2026年上半年财报，在行业深度调整期释放出结构性改善信号。
今年1-6月，隆基绿能实现营收270.45亿元，归母净利润亏损36.84亿元。这并非隆基一家之困——在光伏行业深度调整、终端需求骤降、内卷加剧、产品价格持续低位运行的背景下，全产业链企业经营普遍承压，隆基绿能的业绩承压具有鲜明的行业周期特征。
但结构性亮点正在加速兑现。分季度来看，隆基绿能一季度净亏损19.2亿，二季度净亏损17.64亿，环比收窄约8%，单季毛利率转正至约3.13%。从上半年整体看，得益于BC市占率提升与出货结构优化，公司销售毛利率同比转正，提升逾2个百分点，实现环比与同比双重改善。
报告期内，隆基绿能BC组件销量19.55GW，同比强劲增长125%，出货占比跃升至65%以上；海外组件销量同比增长超26%，组件海外收入占比跃升至65%以上。
需求断崖式回落，短期承压与行业同频
上半年，隆基绿能的业绩亏损主要受制于行业供需失衡背景下的开工率不足，叠加第一季度银价高位推升成本，导致部分集中式订单出现交付损失；此外，联营企业投资损失，以及海外收入占比较高、人民币升值带来的汇兑损失，也对利润形成一定拖累。
这些因素均带有鲜明的行业共性特征，亏损核心源于行业处于下行周期。其中终端需求的断崖式回落是行业承压的直接原因。受新能源电价市场化改革下项目收益不确定性增加、新能源消纳不足及去年同期抢装高基数多重因素影响，国内上半年新增光伏装机阶段性大幅回落，并带动全球新增装机出现近二十年来首次下滑。根据国家能源局数据，2026年上半年国内光伏新增装机72.07GW，同比大幅下降66%。
当前光伏产业链各环节供需失衡格局尚未扭转，行业整体仍处于低毛利阶段，主营业务盈利能力尚未恢复。国家“反内卷”政策引导和市场竞争驱动的光伏产能出清仍需一定时间，行业走出周期底部的时间仍有不确定性，光伏全行业暂时面临较大经营压力。
不过，政策端的信号正在清晰：国家“反内卷”政策引导持续推进，《光伏组件安全要求》《晶体硅光伏组件能效限定值及能效等级》等强制性国标相继出台，光伏电池、组件消费税将自2027年4月起分类分步开征，多重政策合力正推动低效落后产能加速出清，行业资源向具备提效降本技术和资金实力的头部企业集中。
对于率先完成BC技术规模化布局、手握充裕现金储备的隆基绿能而言，行业出清的过程恰恰是竞争格局优化、市场份额进一步集中的过程。
BC组件放量，出货占比超六成
业绩承压的另一面，隆基绿能的产品与市场的结构性调整已见成效。
隆基绿能早在2017年即开始布局BC技术。从出货数据看，其BC组件销量呈现逐年加速态势：2023年约6GW、2024年超17GW、2025年达22.87GW，2026年上半年已达19.55GW，同比强劲增长125%，出货占比大幅提升至65%以上——这一比例在2025年全年仅为约26%，一年时间内成为“绝对主力”。
市场端的反馈同样积极。上半年，隆基绿能BC组件国内集采入围规模突破10GW，工商业市场市占率持续领先，海外高端市场订单快速放量。央国企组件集采中BC标段占比快速提升，BC组件凭借高效、美观等突出优势，市场溢价与竞争力进一步凸显。
当前BC新签订单较TOPCon已实现1美分/瓦至2美分/瓦的溢价，售价高出约10%，而成本已基本持平，毛利空间已然打开。从发电端看，BC组件发电量较传统TOPCon产品高出6%-8%，在同样的屋顶面积和土地资源下能够创造更多收益，这正是客户愿意为BC支付溢价的底层逻辑。在全行业，BC也已加速成为行业主流。
截至6月末，隆基绿能BC组件全球累计出货突破60GW，较2025年底增长超三成；预计2026年底累计出货将超过100GW，较2025年底实现翻倍以上增长。
技术降本的节奏也在加快。主流版型HPBC 2.0组件规模量产平均功率达650W-660W，最高功率670W，量产最高转换效率达24.8%，电池良率达到98.5%。报告期内，公司自研ACM（纳米合金矩阵式接触）技术实现GW级电池、组件规模化投产，可使BC电池量产转换效率提升0.2%-0.3%。截至2026年上半年，公司已取得BC相关专利授权630件。
按照公司此前规划，2026年底国内电池产能将全部切换为BC产能，目前铜川12GW、西咸新区12.5GW、西安12GW等高效BC电池项目已部分投产。
出货结构上，隆基绿能深化营销组织变革，聚焦价值市场，围绕客户满意度打造柔性供应链和交付差异化竞争力，实现硅片出货量48.91GW（其中对外销售18.98GW），组件出货量29.93GW，电池对外销量0.86GW。公司单晶硅片近十年累计出货量全球第一，光伏组件近五年出货量稳居全球前二。
海外市场逆势增长，核心区域全面领先
国内需求回落之时，海外市场成为隆基绿能的核心增长极之一。
报告期内，公司深化“一国一策”战略，海外组件销量同比增长超26%，组件海外收入占比跃升至65%以上。这一增速显著跑赢行业——上半年中国组件出口量同比下降2.5%，隆基绿能在贸易壁垒趋严的背景下实现了逆势增长。
分区域看，美洲市场组件销量同比增长超36%，欧洲市场同比增长超34%，亚太市场同比增长超20%，在欧洲、拉美、东南亚以及巴基斯坦、阿联酋等重点市场取得领先地位。硅片业务的海外市占率也维持领先。
海外本土化能力建设也在同步推进。公司在马来西亚布局了硅棒、硅片、电池、组件一体化产能，马来西亚6.6GW硅棒项目和雪兰莪二期6GW组件项目正在建设中，越南组件产能持续运营中。
凭借在全球市场的综合竞争力，隆基绿能在报告期内荣登Wood Mackenzie全球组件制造商榜首，并连续第26次蝉联PV Tech组件制造商可融资性AAA最高评级，持续入选BNEF一级光伏组件制造商和一级储能系统制造商。
储能布局提速，签单超3GWh
作为公司光储协同战略的重要落子，储能业务在报告期内也实现了快速增长。
2026年初，隆基绿能完成对苏州隆基精控科技股份有限公司的控股，正式补齐储能系统集成能力。隆基精控拥有超13GWh的全球累计交付量与零热失控记录。公司在投资者交流中透露，储能产品已于今年第二季度实现一定量的交付，标志着从签单到交付的商业闭环初步跑通。
报告期内，公司围绕“LONGi ONE”全栈光储融合战略，陆续推出面向GWh级大型电站的OneBank 2.0、OneMatrix 2.0，工商业智慧绿电方案Hi-MO ONE，离微网储能旗舰OneNexus，以及全域协同变流核心OneSync、云端智能调度平台OneOS，搭建起覆盖集中式电站、分布式工商业、孤岛微网的全场景产品矩阵。
凭借自研储能集成技术与全球品牌渠道优势，上半年隆基绿能累计签单量达3GWh以上，并在德国、意大利、芬兰等地多个标杆项目实现并网。
今年以来，隆基绿能在储能领域接连落子：3月在欧洲展会累计签约储能系统600MWh；4月与中天科技签署1GWh储能战略合作，与华为数字能源达成战略合作；7月与全球能源巨头RWE签署合作协议，将在意大利西西里岛部署约300MWh光储项目；8月与山东德缘电力签署单体5MWh工商业储能项目。
行业空间同样值得期待。BNEF预计，到2036年全球储能系统部署规模将达到2867GW/10514GWh（不含抽水蓄能），为2025年水平的10倍，储能已从辅助资产逐步转为新型电力系统的核心基础设施。钟宝申在今年4月业绩说明会上披露，公司2026年储能系统出货量目标为6GWh，并计划通过五年左右时间将储能业务发展到与光伏相近的体量规模，第二增长曲线的长期空间清晰可见。
穿越周期的底气
行业出清尚需时间，但隆基绿能对穿越周期充满信心。这一信心源自技术、财务与品牌三重维度沉淀、磨砺出的长期价值。
财务方面，在行业持续底部调整、现金流承压的严峻环境下，公司全面深入精益运营、降本提效，资产负债率和有息负债率持续稳居行业优秀水平，货币资金超486亿元，为穿越周期提供财务缓冲。
技术方面，公司深耕光储领域关键环节量产技术攻关，实现ACM技术、一体化导电背板技术、叠片技术、隐藏汇流条技术、控温合金互联技术、智能组件技术、全向防积灰组件技术等多项可量产创新成果落地，持续扩大BC技术和光储生态竞争优势。
在前沿钙钛矿叠层领域，经欧洲太阳能测试机构（ESTI）认证，公司自主研发的晶硅-钙钛矿叠层太阳电池转换效率达到35.5%，再次刷新世界纪录，为下一代技术储备了先手。上半年，公司获各类授权专利数量4100余件，围绕光储核心技术及配套装备技术领域全方位夯实研发实力。
品牌信任度则是另一重护城河。隆基绿能的组件产品已连续九年获得“质胜中国”奖项，连续八年摘得RETC“最高成就”奖，累计九次荣膺Kiwa PVEL“最佳表现”奖。连续26次PV Tech可融资性AAA评级、Wood Mackenzie全球组件制造商榜首，让LONGi在海外贸易壁垒趋严的背景下依然保持着客户粘性。在社会责任层面，公司持续在陕西全省推进千村万户“光伏+”乡村振兴项目，在建项目村庄400余个，并与联合国难民署合作开展巴西社区光伏项目。
行业供需失衡、终端需求阶段性回调，是周期底部的集中体现；BC技术放量、海外收入占比跃升、光储协同，叠加财务稳健、技术与品牌壁垒，共同构成隆基绿能穿越周期的基本面支撑。
光伏行业发展逻辑正从产能规模扩张转向产品价值深耕，光储融合趋势持续加速，行业竞争已从单一组件产品升级为场景定义能力和系统解决方案能力的综合较量。展望后市，随着电力交易机制持续完善、绿电直连等制度不断落地，以及全球储能规模化部署和电网消纳能力改善，第三方机构预测全球光伏新增装机有望自2027年起恢复增长。
隆基绿能表示，将持续深入降本增效，强化风险内控，保持健康安全的资产结构，依托BC技术价值落地和海外市场深耕，把握光储协同的产业升级机遇，加速由光伏产品供应商向光储一体化综合能源解决方案服务商转型，保持穿越周期的经营韧性。