资本市场部宏观经济策略师本杰明·雷茨斯指出,加拿大8月行业层面GDP环比下降0.3%(创2023年3月以来最大跌幅)虽引发市场忧虑,但不足以动摇加拿大央行当前“暂停降息周期”的政策立场。不过该数据强化了分析师对经济下行风险加剧的预判——制造业产出连续第五个月收缩(环比降0.5%),批发贸易额骤降1.2%创九年来最大单月跌幅。
雷茨斯强调:“随着失业率攀升至5.9%(较2023年低点上浮1.2个百分点)且就业岗位空缺率跌至3.9%的四年冰点,2026年初存在追加降息25个基点至2.00%的政策空间。” 数据显示,占经济总量14%的商品生产部门已陷入技术性衰退(过去两季累计收缩2.8%),而服务业PMI新订单指数亦跌落至49.3的荣枯线下方。
利率期货市场最新定价表明,交易员将2025年累计降息幅度预期从75个基点收窄至50个基点。分析指出,加拿大央行政策利率与中性利率(预估2.5%-3.0%)之间仍存在150个基点的偏差空间,这或催生更长期的宽松周期。

 
  