中信期货棉花半年报：增产预期压制棉价 库存矛盾支撑近月网友刷爆了

核心提示：热点栏目　　报告要点　　下年度中国增产概率大，叠加海外宏观压力抑制需求，长期弱势震荡格局难破。短期旧作合约受商业库存偏紧支撑，但反弹高度受限。四季度或先扬后抑。风险点关注产区异常天气及宏观异动。　　摘要　　长期角度。25/26 年度，中国棉花供需平衡表可能进一步宽松