今年推动欧洲股市上涨的一个关键板块正迅速回落。
周四（谈判）最后期限来临前，有迹象显示美国支持的和平计划正推动各方争取乌克兰支持，相关谈判取得进展。受此影响，莱茵金属公司（Rheinmetall AG）及其他防务类股于周一（11 月 24 日）延续近期跌势。集团（Goldman Sachs Group Inc．）编制的防务股指数目前较 10 月初的峰值已下跌约 24%。
阿玛蒂全球投资有限公司（Amati Global Investors Ltd．）基金经理格雷姆・本克（Graeme Bencke）表示，市场对俄乌冲突的情绪已发生变化。
他在电子邮件评论中写道：“在特朗普政府采取举措安抚俄罗斯后，部分投资者越发认为，这场冲突将在未来数月内得到解决。” 但他同时指出：“即便冲突结束，这场战事以及美国对北约态度的转变，已促使欧洲在防务支出策略上发生永久性转变，这一转变不会逆转。”
此次欧洲防务股下跌，褪去了自 2022 年 2 月俄罗斯对乌克兰发起特别军事行动以来该板块大幅上涨的热度。今年，由于欧洲各国政府急于增加军事支出，防务股的涨势进一步延续。
以亚历山德罗・波齐（Alessandro Pozzi）为首的 MedioBanca（米兰联合信贷银行）分析师认为，乌克兰和平协议不太可能在 2026 年底前达成。他在一份报告中写道，欧洲的防务支出有望继续增加。