来源：蓝鲸新闻
（图片来源：视觉中国）引入新投资者不足一年，近日，国民养老保险股份有限公司（下称“国民养老保险”）又在北京产权交易所网站挂牌披露增资扩股项目，计划发行不超过4.71亿股，征集不超过5家投资方，募资用于补充核心一级资本，支持主业发展。现有股东不参与此次增资。
（图片来源：北京产权交易所）
本次增资所募集的资金总额超出新增注册资本的部分计入资本公积，由增资完成后的新老股东共同享有。
投资方资格条件方面，意向投资方应具有良好财务状况，自身或其控股股东或其实际控制人净资产不低于人民币10亿元，意向投资方最近一个会计年度盈利；意向投资方应具有良好支付能力，须以其自有资金参与本次增资且出资来源合法，并非使用银行贷款及其他形式的非自有资金，不存在委托持股、资产管理计划和信托计划等情形。此外，融资方有权对意向投资方是否符合资格条件进行判断。
增资条件方面，公告明确，仅接受货币形式出资，参与本项目的单一意向投资方投资金额不得低于人民币1亿元（含）；不接受意向投资方关于业绩对赌、股权回购、业绩承诺、收益保证等要求；不接受联合投资体投资。
实际上，这并非国民养老保险首次进行增资扩股。2024年12月，德国安联投资有限公司（Allianz Global Investors GmbH，下称“安联投资”）以约2.84亿元完成认购国民养老保险发行的约2.28亿股新股，持股比例为2%，成为其首家外资股东。增资完成后，国民养老保险的注册资本由111.5亿元增至约113.78亿元。
需关注的是，如本次增资扩股成功实施，国民养老保险资本实力将进一步增强，或超越平安养老116.03亿元的注册资本，重回国内养老保险公司注册资本规模第一的位置。
数据显示，国民养老保险2022年-2024年的保险业务收入分别为2.92亿元、11.19亿元、48.08亿元，净利润分别为0.49亿元、3.15亿元、4.30亿元，今年上半年，实现保险业务收入15.39亿元，净利润2.04亿元。截至2025年二季度末，公司核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率分别为590.78%和603.72%，均维持在较高水平，最近两期风险综合评级结果均为AAA类。
偿付能力十分充足的情况下，为何要推进二次增资？有分析人士指出：“通常而言，此类情况下进行增资，并非出于资金压力，更多是出于与投资人的战略协同考量，为未来业务拓展夯实基础。”近年来在产权交易所挂牌转让保险公司股权的案例并不少，但像国民养老保险这样计划一次性引入多家新股东的做法，在行业内却不多见，也体现了市场对养老金融赛道发展前景的看好。
南开大学金融发展研究院院长田利辉向蓝鲸新闻记者指出，其认为，国民养老保险当前偿付能力充足率远超监管红线，表明增资或非资金压力所致，而是为战略协同与业务铺路：一是更好满足“偿二代”二期规则的资本金要求；二是为后续业务扩张提供资本支撑；三是通过引入多元股东增强战略协同能力，为未来产品创新与区域拓展蓄势。
国民养老保险成立于2022年3月22日，初始注册资本111.5亿元，是首批“个人养老金”和“商业养老金”双试点的专业养老保险机构。其股东背景多元，包括11家银行理财子及相关下属公司、数家大型证券保险机构及实业投资方等，并于2024年引入安联投资作为战略投资者。公司已相继在四川、浙江、山东、重庆、广东、上海设立了省级分公司。由于银行系背景较深，公司在银保渠道资源方面具备优势。
田利辉认为，从行业经验看，此轮增资安排将推动国民养老保险“资本-战略-业务”三重升级。若能引入战略协同型股东，将深化养老金融生态布局，加速在资产负债管理、产品设计、资产配置等领域的突破。